Olmin - Хеджирование - - фьючерс, опцион, хеджирование, инвестиции, доверительное управление, финансы, консультации, взаимный фонд, hedge, mutual fund

Смысл множества существующих определений хеджирования сводится к тому, что хеджирование - это совокупность операций со срочными инструментами (фьючерсами, опционами, форвардами и т.д.), биржевыми и внебиржевыми, целью которых является снижение влияния рыночных (ценовых) рисков на результаты деятельности компании. О хеджировании написаны десятки книг и статей, крупнейшие мировые финансовые институты предлагают эту услугу своим клиентам, однако очень часто мы слышим и читаем о провальных попытках использования данного механизма, приведших не только к отсутствию положительного результата, но и к прямым убыткам.

Что же необходимо сделать, чтобы это, без всякого сомнения, прекрасное оружие риск-менеджера использовалось во благо компании? Наш более чем пятилетний опыт оказания подобного рода комплексных услуг хеджирования российским компаниям позволяет сформулировать ключевые вопросы, без корректного ответа на которые успех вряд ли возможен.

В целом использование механизмов хеджирование имеет смысл в любой компании, чья деятельность связана с покупкой, продажей, добычей, переработкой товаров, считающихся классическими биржевыми. В России на сегодняшний день наиболее актуально хеджирование нефти и нефтепродуктов, сахара-сырца и белого сахара, цветных и драгоценных металлов, а также хлопка и относительно экзотических товаров - кофе, какао, апельсиновый сок.

Рассмотрим основные этапы правильно построенного процесса хеджирования.

1.	Тщательно проанализировать схему деятельности компании, порядок поставок и расчетов, ценообразование Это поможет выявить, на каких этапах возникают некомпенсированные риски, связанные с возможным неблагоприятным изменением рыночных цен, а также степень их возможного негативного влияния на итоговые результаты деятельности.
2.	Определить цели и задачи хеджирования страхование от возможных потерь при изменении рыночных цен; сглаживание потока платежей (т.е. увеличение доходности в неблагоприятные рыночные периоды за счет уменьшения в благоприятные); улучшение условий взаимодействия с контрагентами (например, снижение стоимости привлекаемых кредитных ресурсов за счет предоставления банку документов о том, что рыночная позиция захеджирована); защита дополнительной прибыли, возникающей при особо благоприятных условиях на рынке.
3.	Определить те товарные позиции и инструменты, которые могут быть использованы для конкретных целей хеджирования. Они могут отличаться степенью корреляции, сложностью использования, стоимостью, степенью компенсации риска.
4.	Определить свое видение рынка и составить четкий план и бюджет хеджирования Наиболее часто неудачи в подобных операциях связаны с неполным пониманием механизмов хеджирования и используемых инструментов или с неполной проработкой вышеизложенных проблем. Часто стоимость хеджирующих схем, применяемых компаниями, оказывается больше того положительного эффекта, который они приносят, а иногда неправильно используемые инструменты способны не только не уменьшить существующий риск, но и добавить новый.

Следует помнить, что для подавляющего большинства компаний правильно построенная схема хеджирования способна приносить дополнительные преимущества при адекватных затратах, а в некоторых случаях и давать непосредственную прибыль от хеджерских операций на длительном промежутке времени.

Хеджирование

1.

Тщательно проанализировать схему деятельности компании, порядок поставок и расчетов, ценообразование

2.

Определить цели и задачи хеджирования

3.

Определить те товарные позиции и инструменты, которые могут быть использованы для конкретных целей хеджирования.

4.

Определить свое видение рынка и составить четкий план и бюджет хеджирования